在本周二，美国最高法院将对“特朗普诉库克案
”（Trump vs Cook）进行审理
。这起案件不仅仅是关于人事的争议 ，更是对美联储作为独立中央银行地位是否即将终结的关键时刻。

根据追风交易台的消息
，瑞银在16日的报告中明确指出，这场审判将决定美联储独立性的未来 。如果法院裁定允许白宫“基于特定原因”绕过《联邦储备法》解除理事Lisa Cook的职务 ，那么鲍威尔被解职的法律障碍将被彻底清除
。

这可能导致基于数据的货币政策框架迅速崩溃
，政治驱动的降息指令将取而代之。一旦这一防线被突破，美元、美债和美股的定价机制将面临长期的结构性重估 。瑞银警告称 ，2026年市场将不可避免地“颠簸 ”
，而本周将成为震中
。

本周最高法院的听证会（案卷号25A312）将裁定Lisa Cook是否有权继续担任美联储理事。

此前，特朗普政府指控Cook在抵押贷款申请中存在欺诈行为（由联邦住房金融局局长William Pulte提出） ，并通过社交媒体宣布将其免职 。Cook随后提起诉讼并获得了法院的初步禁令
，阻止了这一免职行为
。

瑞银在报告中强调，该案件直接挑战了《联邦储备法》中关于理事只能“因故
”被免职的保护条款。

白宫方面认为 ，即使存在“statutory removal protection”（法定免职保护），总统也拥有广泛的权力
，可以基于行政理由解雇官员 。

正如美国律师协会所指出，如果总统的逻辑胜诉 ，这将“实质上削弱 ”美联储的独立性
。如果Cook因行政指控而不能投票
，那么未来任何投票与总统意愿相悖的官员，都可能被以各种借口清除。

瑞银强调 ，最高法院在削弱独立机构保护方面已有先例
，但美联储可能是一个特例 。

在去年的“Trump vs Wilcox
”案中，法院支持总统解雇国家劳资关系委员会（NLRB）成员。但是 ，首席大法官罗伯茨在判决书中特意为美联储留了一道“防火墙”
。多数意见明确指出：美联储是一个“结构独特的准私营实体 ”
，与其他行政机构不同。凯根大法官（Justice Kagan）也在异议中确认了这一点，认为法院无意危及美联储 。

本周的听证会将检验这道“防火墙
”是否依然坚固
。如果法院未能重申“美联储与众不同” ，那么市场必须为行政权力全面接管货币政策做好准备。

除了法庭上的较量
，美国行政部门与美联储的紧张关系已升级为公开的“白刃战 ” 。

此前司法部向美联储及鲍威尔发出了大陪审团传票，调查其在美联储办公楼装修项目管理及国会证词中是否涉嫌误导
。瑞银分析认为 ，这可能是白宫寻求罢免鲍威尔的前奏。鲍威尔的主席任期将于2026年5月15日结束，但其理事任期将持续至2028年1月31日 。

分析师认为
，如果政府坚持刑事起诉，且参议院共和党人（如宣称将阻挠提名的参议员Thom Tillis）拒绝推进新提名 ，FOMC很可能会选择让鲍威尔在主席任期结束后
，继续以理事身份留任，甚至可能继续被推选为FOMC主席 ，以此作为阻挡特朗普激进降息的屏障
。

瑞银警告
，投资者正处于一个“颠簸的2026年
”。如果本周Cook案裁决不利，或者鲍威尔被进一步逼入绝境 ，市场对于美联储独立性的信仰将崩塌 。本周不仅是法律的博弈
，更是对美元资产底层逻辑的一次压力测试
。市场反应的方向已十分明确——美元下跌 、美股下跌
、美债下跌。

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