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陈翊庭：中国资产迎来历史性重估两大吸引力凸显

Fri, 29 May 2026 14:13:13 +0800

港交所行政总裁陈翊庭：中国资产迎来历史性重估，国际投资者目光转向中国

在5月29日的深交所2026全球投资者大会上，香港交易所集团行政总裁陈翊庭强调，地缘政治不确定性的上升和中国科技创新的崛起促使国际投资者开始分散投资，关注中国资产。她认为，中国资产正经历历史性的重估。

陈翊庭提到中国资产对国际投资者的两大吸引力：一是与美国资产相关性低，有助于分散投资组合风险；二是中国经济的强劲动能和巨大潜力，特别是在人工智能、新能源、储能、生物科技等新兴领域领先全球。

港交所的工作思路

陈翊庭分享了港交所在“人、货、场”三个维度上的工作思路。

关于“人”：A+H股两地上市的良性互动效应显著，无论是“先H后A”还是“先A后H”，都能带动两地成交量与价格同步提升。港交所已在新加坡、伦敦、纽约、利雅得等地设立办事处，并继续开拓韩国、马来西亚、越南等海外市场。

关于“货”：沪深港通、债券通、互换通等互联互通机制已成为国际投资者投资内地资本市场的主要渠道。今年深港通将迎来十周年，截至今年4月底，深股通累计成交额达118万亿元人民币。陈翊庭透露，港交所正与深交所、上交所等推进沪深港通纳入REITs及引入大宗交易机制。港交所还在筹备人民币国债期货，为境外投资者提供利率风险管理工具。

关于“场”：港交所正在分阶段下调股票最小价格变动单位、缩短现货市场结算周期、简化每手买卖单位，并开发领航星衍生产品平台及香港交易所综合基金平台。

陈翊庭表示，国际投资者持有中国资产的比例仍然很低，上升空间巨大。港交所将继续与深交所等内地同业合作，推动中国资本市场高水平开放。

深股通累计成交额 118万亿元人民币

黄金利好加持重拾涨势，日内暂以区间对待！

Fri, 29 May 2026 13:50:12 +0800

市场从不缺波动，但涨跌起伏多是无效噪音，并非真正机会。能重塑账户收益的核心行情本就稀少，且从不普惠。唯有沉淀足够认知、稳住心性，耐得住频繁交易的诱惑，看透盘面表象、权衡风险收益，才能守住定力、捕捉高确定性的优质行情。

5.29黄金分析

周五亚盘现货黄金交投于4500美元/盎司附近，昨日金价一度触及两个月最低至4366美元/盎司，因美伊达成延长停火框架协议，美国和伊朗已就延长停火60天达成谅解备忘录，待美国总统特朗普批准。当前金价受利好加持重拾涨势，目前首要压力4530‑4520美元，反弹至此易出现滞涨K线承压回落，下方第一支撑4460‑4470美元，回踩企稳可布局多单，止损置于4450下方，价格若有效突破4530可看至4570‑4580美元，该区间可轻仓博弈短空。

以上内容仅为日内短线，进出场点位和止盈止损并非一成不变，盲目介入容易造成不必要的损失，更多现价策略布局，实盘中可获取！

美伊和谈受阻，亚洲股市承压，日韩领跌，油价拉升2%，金价跌破4400美元关口

Fri, 29 May 2026 13:18:02 +0800

美伊局势再度升温，令亚洲股市从历史高位回落，能源价格走高加剧通胀担忧，市场情绪趋于谨慎。

周四亚太早盘，MSCI亚太指数下跌0.4%，日本、韩国股市下挫，日经225指数涨0.1%，东证指数跌0.2%。韩国KOSPI指数一度跌破8100点，目前跌1.22%。

油价拉升2%，黄金价格继续承压，盘中跌破4400美元/盎司。

美元走强，美国国债价格下跌，10年期美债收益率上行2个基点至4.50%，澳大利亚和新西兰债券亦同步走低。

消息面上，美国总统特朗普表示对与伊朗的谈判"不满意"，白宫随即否认伊朗媒体有关和谈取得进展的报道，令此前市场对停战协议的乐观预期迅速降温。

和谈前景模糊，油价急升

美伊冲突进入第四个月，停战前景依然扑朔迷离。据新华社报道，美国总统特朗普27日在白宫举行的内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此“不满意”。并全盘否认了由伊朗与阿曼共管霍尔木兹海峡的潜在机制。

与此同时，美国中央司令部击落了伊朗发射的四架单向攻击无人机，这些无人机原本瞄准一艘商业船只，美军还打击了位于班达尔阿巴斯附近的另一处伊朗无人机发射阵地——该地点毗邻至关重要的霍尔木兹海峡。此前科威特军方称，正在应对敌对导弹和无人机威胁。

布油、WTI原油期货日内涨幅扩大至2.5%，刷新日高。能源价格持续高企，令市场对通胀再度抬头的担忧加剧。

韩国股市面临“快速下跌逆转”风险

韩国综合股价指数（Kospi）近期触及历史高位，年初至今累计涨幅接近翻倍，但据CNBC报道，BTIG分析师Jonathan Krinsky警告称，该指数面临"快速下跌逆转"的风险，核心隐患在于过度集中于三星电子和SK海力士两只个股。

Krinsky指出，三星电子和SK海力士合计占Kospi权重逾50%，而指数成分股中仅有42%的个股站上200日均线，"大多数个股不仅落后于指数，实际上正朝相反方向运动"。他还注意到，尽管Kospi过去一个月上涨逾20%，但19个行业板块中仅有4个录得正收益，其中10个板块跌幅超过5%。

SK海力士年初至今股价累计涨幅约250%，市值突破1万亿美元，涨势主要受益于AI服务器和加速器对高带宽存储芯片需求的持续旺盛。三星电子本月早些时候亦跨越万亿美元市值门槛，成为继台积电之后第二家达到这一里程碑的亚洲企业。iShares MSCI韩国ETF目前正逼近趋势线阻力位，Krinsky对此保持警惕。

通胀压力提高加息预期

能源价格走高与通胀风险上升，正令各国央行的政策前景趋于复杂。美联储理事Lisa Cook明确表示，通胀走势"方向有误"，若这一态势持续，她已准备好支持加息，并强调"风险仍偏向通胀上行"。美联储副主席Philip Jefferson则预计通胀将在今年晚些时候随关税和能源成本影响消退而回落，但同样警告上行风险犹存。

美国PCE价格指数3月同比上涨3.5%，经济学家预计4月数据将进一步升至3.8%，远高于美联储2%的长期目标。周四公布的这一数据，将成为市场判断利率路径的重要参考。

尽管如此，华尔街整体情绪仍相对乐观。高盛策略师Ben Snider，以"异常强劲的一季度财报季"为由，将标普500年末目标价从7600点上调至8000点，与摩根士丹利和德意志银行的预测看齐。

持续更新中

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张尧浠：地缘局势反复拉扯、金价再觊觎200日线反弹需求

Thu, 28 May 2026 14:23:55 +0800

张尧浠：地缘局势反复拉扯、金价再觊觎200日线反弹需求

上交易日周三(5月27日)：随着美国对伊朗实施“防御性打击”，迅速结束战争的希望变得渺茫，市场预期货币政策将收紧以遏制不断上升的通胀，美元指数延续反弹，国际黄金遇阻回落收跌，虽在触及200日均线支撑附近触底反弹，但走势处于布林带下行通道，上方60-100日均线保持死叉，这暗示短期走势仍偏弱，反弹如未能突破60日均线，后市有望跌破200日均线支撑，并进一步触及4100关口下方。

具体走势上，金价自亚市开于4512.41美元/盎司，先行录得日内高点4537.32美元，之后遇阻回落，持续下行并在欧盘后半段和美盘触及空头压力加大，连续坠落录得日内低点4401.18美元，最终有所触底回升，收于4455.88美元，日振幅136.24美元，收跌56.53美元，跌幅1.25%。

展望今日周四(5月28日)：国际黄金开盘先行偏弱运行，美元指数继续延续近日反弹动力偏强波动，对其产生利空打压，另外，当下地缘局势仍未明确结束迹象，这使得金价仍处于风险当中。也领后市金价仍具有再度的调整压力。

日内将可关注美国至5月23日当周初请失业金人数(万人)、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月个人支出月率、美国第一季度实际GDP年化季率修正、美国4月耐用品订单月率等等数据，市场整体预期好坏参半，但根据昨日走势来看，日内走势偏向震荡或再度的触底回升。

技术上，月图级别，金价走势处于5月均线下方，走势偏弱，如跌破10月均线支撑4370美元收线，则有望再度跌至4100美元乃至3800美元关口。反之如重回5月均线4800美元上方收线，则有望重启多头牛市。在此之前维持震荡走盘。

周图级别，金价目前持续运行在中轨和30周均线下方，附图指标也维持空头信号发展，前景偏弱，这暗示后市有再度跌至4100美元关口乃至3800美元关口的风险预期再博取阶段性看涨。反之如重回中轨上方，则可打破此观点，顺势跟进看涨新高。

日图级别，金价维持着近期的震荡下行通道运行，虽目前触及200日均线支撑和通道支撑，有止跌反弹回升保持节奏上探4630美元附近的预期，但上方60日及100日均线形成死叉看空，故此，如再度遇阻60日均线压力，或者是跌破200日均线支撑，后市将进一步下行至4100关口乃至3800美元下方。

黄金：下方关注4425/00美元或4375美元附近支撑；上方关注4485美元或4510美元附近阻力；

白银：下方关注73.20美元或72.30美元支撑；上方关注75.65美元或77.40美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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月均吞吐20万吨！特朗普政策阴影未散，铜市“巨额关税套利贸易”卷土重来

Thu, 28 May 2026 12:52:00 +0800

铜贸易商在全球范围内搜寻金属运往美国，受特朗普关税政策影响

由于对进口关税的重新投机，铜贸易商正再次在全球范围内搜寻金属并运往美国，这一行为颠覆了这个年产值达3000亿美元的市场。

在过去一年里，美国总统特朗普的进口关税威胁一直主导着铜市场，推动纽约商品交易所(Comex)的铜价高于全球基准价格，为贸易商通过将金属运往美国获利创造了机会。

近几个月来，由于Comex价格较疲软导致运输无利可图，美国的铜进口有所放缓。但过去几周Comex与伦敦金属交易所(LME)之间价差的拉大，意味着交易商正将每一吨可调配的铜都送往美国。行业高管预计，进口量可能反弹至每月15万至20万吨的历史高位区间。

托克集团工业金属分析主管亨利·范表示，当前情况与去年相似，所有金属都在被运往美国，进口量重新回到每月200,000吨是完全可以想象的。

Comex近月合约价格自去年秋天以来首次飙升至比LME现货价格每吨高出500美元以上，这种超常表现是由投资者对铜重新燃起的热情，以及对特朗普政府将对精炼金属征收进口关税以保护美国工业的投机所推动的。

商务部长需要在6月30日这一截止日期前提交一份关于美国铜市场的最新报告，这可能会为自2027年1月开始征收关税铺平道路。

据知情人士透露，托克集团上周开始从LME仓库中提取价值数亿美元的铜，这在一定程度上是为了赚取Comex上的溢价。这也是LME自2013年以来见到的最大规模的注销仓单(提取订单)。

贸易商表示，在铜价于1月下旬攀升至每吨14500美元以上的创纪录高位后，这种重新涌向美国的运输热潮，正为一系列可能推动价格创下新高的看涨因素注入新的催化剂。

虽然铜的关税贸易正在复苏，但将金属运入美国正变得更加困难。由于与伊朗战争相关的干扰波及全球货运市场，并加剧了巴拿马运河的拥堵，将南美的铜运往美国主要港口所需的时间比平时要长得多。

阿里翁投资管理有限公司董事总经理杰拉尔多·塔里科内表示，仅仅是未来征税的威胁就足以维持流入量。“我们将看到资金和货物涌向美国，这将使铜的故事变得更加有趣。”

铜价目前已经处于历史高位。周三伦敦铜价高达每吨13,746美元，过去一年上涨了约43%。对人工智能的热情帮助Comex的投资者持仓提升至2020年12月以来最看涨的水平。而今年早些时候在价格上涨时退出市场的中国买家，自农历新年假期以来也已重返市场。

贸易商表示，如果特朗普决定对精炼铜征收关税，其影响可能会是挤压LME的供应。如果美国在今年下半年切实执行商务部去年提出的自2027年1月起征收15%关税的建议，这种影响将进一步加剧。这可能会在今年下半年打开一个窗口期，届时贸易商将有巨大的动力向美国运送铜。

摩科瑞能源集团首席金属经济学家尼古拉斯·斯诺登表示，美国以外的铜市场正处于供不应求的赤字状态，中国的库存已经开始下降。“这种赤字的焦点应该会转移到LME。这只是时间问题，”他说，“如果确定从明年年初开始征收关税，LME的库存去化在第三和第四季度将会非常强劲。”

市场价格（美元/吨）变化（%）伦敦铜价 13,746 43 Comex近月合约价格比LME现货价格高出500美元以上 -

沃什宣誓就任美联储主席此刻华尔街已不再幻想降息

Mon, 25 May 2026 10:04:11 +0800

凯文·沃什宣誓就任美联储主席，市场预期加息概率上升

当地时间5月22日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任新一任美联储主席。沃什在宣誓仪式讲话中承诺，将领导一个“以改革为导向”的美联储，并强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责。此次仪式并未按照惯例在美联储总部举行，而是改在白宫——上一次还是格林斯潘的就职仪式。沃什表示，“我打算像格林斯潘那样，以充沛的精力和明确的目标履行主席职责。”

沃什就任之际，金融市场进一步提高了对美联储未来收紧货币政策的预期。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场认为该行年内加息的概率已接近70%。年初时，投资者原本还预计这家全球最具影响力的央行会多次降息。

当下，中东战事推动国际能源价格大幅攀升，直接加剧美国国内物价压力。上周发布的数据报告显示，美国4月CPI同比上涨3.8%，为2023年6月以来的最高水平。

美国总统特朗普在沃什的宣誓仪式上表示，希望沃什成为一名“完全独立”的主席。但特朗普也提到，“我们也希望能遏制通胀，但不希望阻碍经济的繁荣。”

美联储政策预期

日内早些时候，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，他赞同大多数央行官员的观点，即美联储应删除政策声明中的“宽松倾向”。不过，沃勒也强调，删除“降息偏向”并不意味着“近期应考虑加息”。他补充道，只有当通胀预期“失去锚定”时，美联储才可能考虑加息。

6月中旬，沃什将迎来他上任之后的首个议息会议。TS Lombard经济学家Steven Blitz表示，“鉴于通胀风险上升，如果6月不加息，实际上就等同于宽松政策。”

时间事件市场预期年初美联储政策预期多次降息 5月22日沃什就任美联储主席年内加息概率接近70%

本文转自“财联社”，作者：赵昊，FOREXBNB编辑：李程

特朗普：美伊协议基本谈成包括开放霍尔木兹海峡

Sun, 24 May 2026 22:29:38 +0800

美国总统特朗普宣布美伊协议基本达成，霍尔木兹海峡开放在即

美国总统特朗普于5月23日下午在社交媒体上发文，宣布美国与伊朗已基本谈成一份协议，目前正等待美伊双方及相关伊斯兰国家最终敲定。

特朗普表示，他已与沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其、埃及、约旦、巴林等国领导人以及巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔通电话，讨论了伊朗问题以及“与和平谅解备忘录相关的所有事宜”。

他进一步指出，“一项协议已基本完成谈判，正待美国、伊朗以及上述各国最终敲定”，协议的最终事项和细节目正在商讨中，不久将公布。协议的诸多内容包括开放霍尔木兹海峡。

特朗普还提到，他当天单独与以色列总理内塔尼亚胡通了电话，通话“非常顺利”。

本文转载自“新华社”，FOREXBNB编辑：蒋远华。

海普瑞将于7月22日派发末期股息每10股1.6604港元

Sun, 24 May 2026 19:50:18 +0800

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　海普瑞（09989）发布公告，将于2026年7月22日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每10股1.6604港元。

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责任编辑：卢昱君

2026年5月22日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价

Sun, 24 May 2026 03:59:51 +0800

2026年5月22日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价：

上一交易日，美元指数收于99.2080，美元/人民币收盘报6.7960；

欧元兑美元收于1.1620，欧元/人民币收盘报7.9031；

英镑兑美元收于1.3428，英镑/人民币收盘报9.1408；

美元兑日元收于158.9450，日元/人民币收盘报0.0428；

澳元兑美元收于0.7150，澳元/人民币收盘报4.8662；

美元兑加元收于1.3775，加元/人民币收盘报4.9383；

美元兑瑞士法郎收于0.7864，瑞士法郎/人民币收盘报8.6505；

新加坡元兑美元收于0.7827，新加坡元/人民币收盘报5.3248；

美元兑新西兰元收于1.7024，新西兰元/人民币收盘报3.9979；

美元兑港币收于7.8339，港币/人民币收盘报0.8685；

美元兑俄罗斯卢布收于71.2000，人民币/俄罗斯卢布收盘报10.4647；

新加坡元兑美元收于0.7827，新加坡元/人民币收盘报5.3248。

黄金退却流动性之后，回归基本面

Fri, 22 May 2026 02:52:29 +0800

黄金市场经历了一轮从狂热到出清的史诗级行情。2025年9月至今年2月，金价一路攀升并不断刷新高点，涨势于2月戛然而止，随即转为单边下跌。目前金价已跌破4500美元/盎司，较此前逼近5600美元的历史高点下跌约20%。

中信建投认为，本轮暴跌并非黄金牛市终结，而是流动性过度定价的强制出清。去年9月以来金价暴涨的核心驱动力是流动性定价，而此次美伊冲突撬动了通胀预期，导致流动性定价逻辑退坡，黄金随之剧烈回调。

流动性过度定价退去之后，黄金将回归自己的“基本面”。支撑黄金的底层逻辑依然完整，此番下跌洗去了多余的流动性溢价，反而使其后续走势更为平稳可持续。

中长期来看，三大底层逻辑均未破裂：央行购金趋势不改、美国财政脆弱性制约货币政策紧缩空间、石油美元体系持续松动。黄金中枢仍将持续受益于“储备多元化”的结构性趋势。

美伊冲突引爆流动性危机：这次地缘与黄金的关系"反常"

2026年3月黄金暴跌的导火索，是美伊冲突急剧升级——霍尔木兹海峡通行受阻，全球约20%的石油供应遭遇直接威胁，布伦特原油一度飙升至每桶120美元。

常规逻辑下，高油价通过通胀预期支撑金价，地缘紧张更应推升避险需求。但这一次，市场以截然不同的"滤镜"解读冲击：能源成本的骤然攀升，若迫使美联储采取更激进的紧缩行动，将直接打断此前主导金价上涨的全球流动性宽松主线。跨资产联动性骤然走强，市场去杠杆浪潮无差别席卷黄金。

投资者为满足流动性需求、降低投资组合风险价值（VaR），在削减仓位的过程中对黄金形成额外抛压——这一机制解释了为何在地缘动荡时期，避险资产反而沦为"受害者"。

流动性黑洞下"避险"属性失效：黄金从避风港变成了提款机

黄金的避险属性并非恒定，其与股债的相关性存在显著的时变特征，核心变量是市场流动性压力水平。

正常流动性状态：股金相关性接近零（约0.1），黄金提供独立的多元化配置价值；

流动性紧张初期：黄金开始显现微弱的避险属性；

极端流动性压力下（LSI指数突破极值）：避险逻辑全面失效。股金相关性几乎归零（0.0066），黄金不再发挥对冲功能，反而被大型机构视为"高流动性套现资产"，优先抛售以补足股市保证金缺口。

这一机制在历史上已有先例。 2008年雷曼危机期间（VIX冲上80），黄金在10月出现猛烈补跌，股金相关性一度突破0.6；2020年新冠疫情引发股债金"三杀"；2026年1月的"沃什交易"也呈现类似特征。

2026年3月的数据完全印证了这一判断：

美股VIX指数一度冲破31的恐慌线；

CBOE黄金波动率指数（GVZ）飙升至45以上，接近2008年金融危机时的极端水平；

全球黄金ETF单月流出120亿美元，创历史纪录，致使一季度整体净流入减半至120亿美元；

商品交易顾问（CTA）在金价3月16日首次跌破50/55日移动平均线后迅速平仓，进一步放大了下跌动能。

当流动性压力触及极端阈值，黄金的"避险资产"属性会暂时让位于"流动性工具"属性，机构为满足保证金需求而进行的无差别抛售，是理解本轮黄金暴跌的关键钥匙。

土耳其央行减金：流动性应急操作，不具战略信号意义

3月，土耳其央行连续三周减持黄金储备，总计约120吨（其中官方储备减持100吨，商业政策银行相关黄金减持20吨），引发市场对全球央行是否正在战略性退出黄金的担忧。

然而，这一解读存在根本性偏差。截至2025年四季度，土耳其黄金储备占官方总储备的比例高达55%，远高于中国、印度、巴西等大多数新兴市场通常不足10%的水平。对土耳其而言，黄金并非长期战略配置资产，而是应对里拉贬值与国内极高通胀的流动性管理工具。

本次减持规模与2023年3至5月土耳其为稳定汇率所进行的操作体量相当，属于极端国内宏观约束下的应急管理，与2022年以来全球央行战略性增持黄金的底层逻辑并不冲突。

另一组佐证来自美联储数据。自2026年2月28日伊朗战争爆发以来，外国央行已抛售存放在纽约联储、价值820亿美元的美国国债，将其托管持仓量推至2012年以来最低水平。连续五周的抛售，标志着自2008年金融危机以来全球官方对美国政府债务最持续的一次“撤退”。

这进一步表明，央行的操作主要受流动性压力驱动，而非重新审视黄金的配置价值。

央行购金韧性不减：全球秩序重构提供持续支撑

尽管3月市场经历了剧烈动荡，全球央行购金的长期趋势并未逆转。2025年，全球央行黄金净需求达863吨，连续第16年保持净买入。2026年前两个月，全球央行累计净购黄金31吨，购金经济体持续扩容。

从具体数据看，增持趋势广泛而多元：

波兰央行：2月单月购入20吨，居全球首位，官方黄金储备达570吨，占外汇储备的31%；

乌兹别克斯坦央行：连续第五个月净购入（2月增8吨），黄金储备占外汇储备总额高达88%；

哈萨克斯坦央行：2月增持8吨，黄金储备升至348吨，创2023年1月以来新高；

马来西亚国家银行：自2018年以来首次恢复净购金；

中国人民银行：官方黄金储备已达2,308吨，占外汇储备的10%；

非洲央行：乌干达与肯尼亚央行相继释放增持信号，显示以黄金实现储备多元化的趋势正向更广泛的经济体蔓延。

这一趋势背后的底层逻辑清晰且稳固：2022年以来，越来越多央行通过非LBMA渠道购金，并倾向于将黄金存储于本国境内。

美国财政脆弱性封死激进紧缩空间，石油美元体系动摇

黄金牛市的另一根基——美联储政策空间受限——不仅未被动摇，反而持续强化。

财政层面，2025财年美国债务利息成本达9700亿美元，首次超过国防支出。高利率驱动的“债务螺旋”（高利息→更多举债→更高利息），使财政对实质性货币紧缩的容忍度降至极低水平。

机制层面，中东近80%的原油已销往亚洲，美国作为石油主要买家的地位不再，“安全换美元”的协议根基被动摇，石油美元回流机制正面临结构性瓦解。

财政脆弱性与石油美元松动，构成限制美联储紧缩力度的结构性约束。今日美联储的政策空间，与沃尔克时代已无从类比。

流动性出清后，黄金回归"基本面"驱动

此轮流动性冲击并未动摇黄金的根基，反而为后续更为平稳的上涨夯实了基础。

短期来看，黄金走势的关键信号在于紧缩预期能否出现纠偏。一旦市场对激进加息的担忧缓解，黄金将逐步走出流动性冲击阴影，并重新对通胀因素进行定价。

中长期而言，全球秩序重构、去美元化与央行战略性购金三大底层逻辑均未破裂。此次美伊冲突既是旧秩序撕裂的产物，也可能成为新秩序加速成型的催化剂，黄金作为储备资产的共识有望进一步凝聚。在全球金融结算体系加速分化、替代性支付系统持续崛起的背景下，金价中枢将持续受益于货币体系从“美元单极”向“储备多元”转型的长周期信用重构进程。

值得关注的是，经历此轮流动性过度定价的强制出清后，黄金后续的上涨路径或将更为平缓与扎实，而非2025年那般狂热。对于以长期配置视角参与黄金市场的投资者而言，这反而提供了更为健康的介入环境。

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沃什宣誓就任美联储主席 此刻华尔街已不再幻想降息

特朗普：美伊协议基本谈成 包括开放霍尔木兹海峡

海普瑞将于7月22日派发末期股息每10股1.6604港元

2026年5月22日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价

黄金退却流动性之后，回归基本面

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